事情：2022年 7月 31日，我国化学控股孙公司天辰齐翔新资料有限公司成功投产我国首套丁二烯法己二腈工业化出产项目，20万吨/年己二腈设备顺畅打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品。

  尼龙 66具有抗震、耐热、耐磨、耐腐蚀等优异功能，被大范围的应用于工业、服装、装修、工程塑料等范畴，是制作许多高端产品的重要资料。而己二腈正是出产尼龙 66的中心质料，是聚酰胺和特种聚氨酯工业链中的要害一环。长期以来，我国无法出产制作己二腈产品，要害工艺技能被独占在海外巨子手中，成为“卡脖子”环节，极度影响下流工业的开展和推广应用，导致如特种尼龙、HDI、环氧固化剂、热熔胶、美缝剂、光稳定剂等职业供给较少、开展缓慢、价格高且动摇较大，严峻限制了我国高端尼龙商场国产代替的进程和开展。

  我国化学首先打破国外对己二腈技能的封闭独占，于 2022年 7月 31日成功打通 20万吨/年己二腈出产设备全流程，成功产出己二腈优级产品。关于我国相关职业而言，该项意图成功极大填补了国内技能和工业空白，促进我国高端聚酰胺工业长效安全健康开展；

  己二腈优级产品预期盈余可观，中性假定下半年可为公司奉献约 11.9亿元净赢利：

  咱们假定该项目投产后一期下半年可对外出售产品为 10万吨己二腈（鉴于 2022年已曩昔七个月，故仅核算全年产能的一半）。依据业界技能人员得知现在己二腈价格为 36000元/吨左右，因为己二腈价格动摇较大（世界价格最高时可达 80000-90000元/吨），咱们假定中性情形下，投产后己二腈对外出售价格为 36000元/吨，10万吨己二腈可完成收入 36亿元，考虑原资料本钱、折旧、期间费用后，税前总赢利可达约 18.71亿元，税后赢利（15%所得税率，假定按高新技能企业税率）约 15.90亿元，我国化学持股 75%，因而可获得权益纯赢利是 11.93亿元；下一年若完成 20万吨满产，则盈余状况将愈加可观。

  我国化学首先打破国外技能封闭，成功投产我国首套丁二烯法己二腈工业化出产项目，年产 20万吨己二腈项目顺畅打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，估计将为公司带来可观的增量赢利，中性假定下半年可为公司奉献约 11.9亿元净赢利；当时公司实业项目进一步推动，“十四五”期间实业收入有超 2倍的增加空间。咱们保持公司2022-2024年归母净赢利分别为 55.56亿元、69.06亿元和 73.93亿元，对应公司 EPS分别为 0.91元、1.13元和 1.21元，现价对应公司 22年动态市盈率为 11.8X，保持公司“买入”评级。

  危险提示：下流化工职业景气量下滑，原资料价格等本钱大幅度上涨，公司技能分散。

  证券之星估值剖析提示我国化学盈余才能较差，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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